Se agota el tiempo para la eurozona.

"El tiempo se agota rápidamente. Creo que tenemos tal vez unos meses - que podrían pasar semanas, podrían transcurrir varios días - antes de que exista un riesgo importante de un default fundamentalmente innecesario en un país como España o Italia, que sería una catástrofe financiera arrastrando al sistema bancario europeo y de Norte América con él. Así que tienen que actuar ahora .

"Las dos únicas armas de la ciudad, uno es sólo teórico, y que está aumentando el tamaño de la EFSF a 3 billones de dólares. Lo que debería suceder, pero no puede por razones políticas. El otro, la participación que queda es el BCE. Pueden tener que taparse la nariz mientras lo hacen, y si no lo hacen, es el final de la zona euro ".

Por qué el BCE no se ha pronunciado todavía:

"Porque después de que el error del Bundesbank, que consideran los bancos centrales de compras de deuda soberana absoluta de ser como jurar en la iglesia. Es que no es hecho. Este ha sido, de hecho, hasta cierto punto incorporado en el tratado que prohíbe al BCE de los préstamos directamente a los gobiernos o comprar cosas en el mercado primario. Pero no hay ninguna restricción en absoluto en ellos la compra de cualquier cantidad de la deuda soberana en cualquier momento en el mercado secundario, por lo que puede hacerlo. "

"Esta crisis es el resultado de la falta de proporcionar las bases institucionales para un mínimo de una unión monetaria en la zona del euro y también el resultado del BCE por desgracia ser el heredero del Bundesbank y por lo tanto no entender y rechazar el papel de banco central como prestamista "último recurso a los soberanos. Sin duda es un banco central. Ellos sólo son un banco central que prefiere luchar con las dos manos a la espalda. Si se acaba de dejar ir de la mano, eso sería suficiente. "

Sobre la situación de Italia:

"Esto ya es un reto. Si esta era la velocidad a la que se van a financiar, incluso en el mediano plazo, que se convierte en una espiral de déficit y deuda explosiva ... Esta es claramente insostenible. La única manera de que puedan volver es que el BCE proporcione liquidez, mientras que Italia hace el trabajo duro por años, de hecho, para el resto de la década, muy posiblemente, de la reestructuración de su economía y el ajuste del presupuesto de una manera importante. "

Sobre si está preocupado por Francia:

Creo que Francia tiene definitivamente su trabajo por sí mismo. Tiene un problema de presupuesto del gobierno, que es estructural, en gran medida. Y luego tienen un gran sector de la banca. No hay que olvidar que el balance del sector bancario de EE.UU. es inferior al 100% del PIB. En Europa y en Francia, es del 300%. Sus bancos están bajo fuego y por lo que sus soberanos están bajo fuego. 

En lo que a él le gustaría ver en Europa para conseguir la casa fiscal en orden:

Es evidente que algunos mínima estructura fiscal federal, sería deseable, pero es completamente irreal. Ellos mejor que podemos esperar es que el BCE realmente sonará cerca los soberanos zona del euro, a cambio de que, básicamente, glorificado los programas del FMI. Por lo que temporalmente se transferirá una cantidad significativa de la soberanía fiscal de algún organismo supranacional, pero cuando se recuperó la salud, recuperan este. Eso no es una solución a largo plazo. En última instancia se tendrá que haber alguna forma de unión fiscal que crea una solución federal, pero eso es para la próxima crisis, no éste.

De que Europa es una AIG a punto de ocurrir:

No, por varias razones. En primer lugar, AIG ( NYSE: AIG ) que pasó y todo el mundo aprende de él.  Mientras que los CDS soberanos, los reguladores por lo general, sabemos que lo escribió, quién lo emitió y que la sostiene.  A diferencia de un poco de la CDS escrito por AIG.Este material es garantía. Así que nada es completamente seguro, aunque la deuda soberana, pero creo que es mucho más seguro para activar y utilizar el valor seguro de que matar el mercado ".

En la calidad de la economía alemana en este momento:

"Es un grupo heterogéneo. Que tiene un sector manufacturero muy productivo exportador.Gran parte del resto de ella no es muy eficiente en todo, incluyendo los sectores de servicios.Alemania tuvo el mayor adquisición corporativa en 1999, cuando Alemania Occidental tuvo en la Alemania del Este. Que no se ha digerido todavía. Es un país que está en gran medida una economía dual. Es muy fuerte en el momento fuerte en este momento como una economía orientada a la exportación, que por supuesto es vulnerable a la desaceleración cíclica ... es estructural y cíclico. La demografía alemán son terribles, incluso para los estándares europeos ".

En cuanto a si los EE.UU. debería usar su moneda para ayudar a las exportaciones:

"No, creo que seguir las políticas de competitividad mediante la manipulación o el manejo por el valor nominal del tipo de cambio es un juego de perdedores. En el límite, que te lleva a Zimbabwe, que no exactamente convertirse en un centro de competitividad. Es un desajuste grave, por razones históricas ... Creo que no deberíamos también molesto por la manipulación de la moneda china. Tampoco hay razón para una gran importancia a la capacidad de los EE.UU. en la manipulación de su moneda. Ambos son instrumentos de segundo orden.

Fuente: Willem Buiter - Jefe Economista Citigroup